您好！感謝您的提問。您所提到的β值主要涉及CAPM模型與Fama-French三因子模型：

1、CAPM模型分析

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model簡稱CAPM）是由美國學者威廉·夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的，主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用于投資決策和公司理財領域。

資本資產定價模型假定當資本市場達到均衡時，風險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產定價模型：

E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

其中E(R_i)是資產i的預期回報率；R_f是無風險利率；β_i是Beta系數，即資產i的系統性風險；E(R_m)是市場m的預期市場回報率。

對于上式，令Z_i=R_i-R_f，Z_m=R_m-R_f，并考慮時間序列回歸，得到如下回歸方程：

Zit=αi+βiZmt+εit

其中εit為誤差項。

前瞻對2020年1月2日至12月31日的隆基股份交易收盤價對數收益率作為自變量，對2020年1月2日至12月31日滬深300收盤指數對數收益率作為因變量，R_f值取自CSMAR數據庫日度化無風險利率數據，通過R軟件回歸得到beta值，其回歸結果具體如下：

圖表 1：CAPM模型回歸結果

注：“***”代表在99.9%置信區間下顯著相關，“**”代表在99%置信區間下顯著相關，“*”代表在95%置信區間下顯著相關

資料來源：CSMAR前瞻產業研究院整理

回歸結果可見，在CAPM模型中，隆基股份β值為1.155773，且在99.9%置信區間下顯著。

2、Fama-French三因子模型

同時，前瞻也利用Fama-French三因子模型進行分析。其中市值因子(SMB)、賬面市值比因子(HML)數據均來自CSMAR數據庫，其回歸方程如下：

Zit=αi+βiZmt+SiE(SMBt)+HiE(HMLt)+εit

其回歸結果具體如下：

圖表 2：Fama-French三因子模型回歸結果

注：“***”代表在99.9%置信區間下顯著相關，“**”代表在99%置信區間下顯著相關，“*”代表在95%置信區間下顯著相關

資料來源：CSMAR前瞻產業研究院整理

回歸結果可見，在Fama-French三因子模型中，隆基股份β值為1.113668，且在99.9%置信區間下顯著。

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