4、投資的風險性

水電站投資風險，是由投資自身和水電站的特點引起的。項目在建設以及建成以后都會有許多意想不到的情況出現，其中的不利因素都會對建設過程和投資的收益構成威脅，甚至對投資回收造成困難。周期越長，影響項目收益的因素越多，投資回收的風險就越大。投資風險涉及建設風險、經營風險、通貨膨脹風險、利率風險、匯率風險、政治風險等，任何一項風險的出現都會對投資項目產生不利影響。

二、小水電投資切入點分析

前瞻產業研究院發布的《2013-2017年中國小水電行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》根據小水電行業的投資特性，提出了小水電行業投資的切入點，具體分析如下。

1、與地方需求進行良好配置

我國豐富的小水電資源大多分布在貧困山區、少數民族地區。根據2009年水利部發布的《農村水能資源調查評價成果》，我國農村水能資源技術可開發量1.28億kW，年發電量5300多億kWh。農村水能資源廣泛分布在全國30個省(區、市)的1700多個山區縣。西部地區農村水能資源尤其豐富，因此，我國小水電開發適宜于分散開發，就地成網，就地供電。這種區位特點與其經濟發展實際形成了良好的配置優勢，地方開發自己的資源，形成自己的資產，占領自己的市場，形成自己的產業。

2、與當地經濟發展相結合

我國小水電資源豐富，62.1%以上的資源集中在西南地區。當地豐富的水電資源是最具優先開發條件的富集資源，是當地經濟發展唯一可發掘并發揮的優勢。因此，應該借鑒國際流域綜合開發經驗，采取多樣化的投資形式。以小水電為主營業務的上市公司湖南郴電國際為例，2006年投資1600萬元收購郴州悅來溫泉度假山莊81%的股權，開展多元化經營以增強公司持續發展能力，獲得了較好的效果。因此，小水電資源與旅游資源這兩大資源優勢緊密結合，互相促進，取得“雙贏”的可能性較大。

3、可走收購兼并之路

電力行業具有自然壟斷性，其市場競爭格局的常態是寡頭競爭。但由于歷史原因，我國小水電企業投資主體比較復雜，老、小、自備電廠較多，市場集中度很低，為數不多的幾家大型企業與國內外大型電力企業相比差距仍然較大，而且大多數小水電企業經營設備陳舊、生產成本高，重復建設嚴重，抗風險能力差，競爭力較弱。但值得投資者高度關注的是它們的站址選擇較好，穩定的水頭和來水保證了其正常的發供電，這將成為其被兼并收購價值的最大亮點。投資者通過戰略性的并購介入小水電行業，調整其(或自身)的經營結構甚至整個產業鏈結構，加速技術改造和經營流程再造等方面地整合，可以較快地達到快速壯大企業實力、做大做強的目的。