前瞻產業研究院發布的《2013-2017年中國磷化工行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》對磷化工價格傳導進制進行分析，以2008年金融危機為例，磷化工產品價格傳導機制如下：

由于全球需求增長以及高油價造成的替代能源需求旺盛造成的農產品需求增長，從而拉升了磷肥的價格，進而拉動上游資源磷礦石的價格，間接抬升了磷酸鹽等磷化工產品的價格，加上地震、雪災等自然災害的作用，造成了磷化工產品的普漲格局。

同時濕法磷酸的原料硫磺價格的大漲也對磷酸鹽產品的價格起了推升作用，這一傳導機制將長期存在，對于整條磷化工產業鏈上的產品來說，其價格走勢的核心驅動因素就是磷肥的價格走勢。

圖表1：磷化工產品價格傳導機制示意圖

資料來源：前瞻產業研究院

從產業鏈角度來看，磷化工產品價格受到產業鏈上下游行情的雙向引導，最主要影響因素包括農產品需求影響、工業需求影響、自然災害影響、硫磺價格影響這四大方面。

1、農產品影響磷化工產品價格

（1）農產品價格影響磷肥價格

◆糧食價格上升將帶來次年農產品種植面積的增加，并刺激磷肥的需求

近年來，國際大宗商品價格紛紛反彈，農產品的價格相對其他大宗商品的價格仍處于相對低位。全球糧食減產，進一步推高了糧食價格。2010年全球磷肥需求較2009年有8.8%-9.0%的增長，2010年國際磷肥開工率達到80%，僅次于2007年85%開工率水平，且景氣可以持續至2013年。磷屬于全球定價屬性，隨著國內磷肥出口關稅提高，國際磷肥價格明顯上漲。

◆磷肥價格受農產品價格和磷肥供需關系兩大主要因素影響

其中農產品價格對磷肥價格影響更大，決定趨勢；而供需影響的是變化的相關程度。另外，短期的供需關系在某種程度上是可以人為控制和調節的，比如廠商控制開工率，或經銷商囤貨。

由于南美和美國在下個播種期種植面積擴大，將增加對磷肥的需求；農產品價格上漲改善種植收益，從而提升對化肥的價格承受能力，有助于化肥價格上升。根據歷史價格趨勢，農產品價格走高通常帶來化肥價格上漲，化肥價格和農產品價格間的相關性很高。

圖表2：2003-2012年國際磷酸二銨和玉米價格漲幅走勢（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院