2012年仍不容樂觀

那么，在經過長達4年多的持續低迷之后，航運業目前處于怎樣的情況，是否已經到了最低谷?整個行業何時才能迎來回升?

對此，分析師認為，集運方面，由于行業協作提價的態度堅決，使得這一子行業正在由巨虧向盈虧平衡點回歸。而油運方面的表現同樣超出預期，在需求回暖的背景下，這一子行業的盈利也有所提升。

但在干散貨方面，2012年上半年并無太多期許，但干散貨行業低迷的時間之久，價格之低，仍然超出了市場的預期。行業大船長期在遠低于盈虧平衡，甚至在變動成本的位置停留，行業持續大幅虧損。干散貨長期低迷，主要與全球鋼鐵需求和生產的下滑有關。

不過，對于今年下半年，專家認為航運的需求依然不能充分樂觀。對于干散貨而言，鐵礦石價格的低迷和庫存的高企將拖累行業的需求復蘇。

從2011年上半年來看，盡管中國煤炭的進口量大增，但仍無法彌補鐵礦石運輸需求下滑造成的供需失衡。2012年下半年，干散貨需求復蘇的必要條件是中國基建需求的回暖，以及全球工業生產的復蘇。

集運的需求復蘇，更大程度上依賴歐美經濟的復蘇。不過，近期的消費者信心、信貸和訂單、鋼產量等數據顯示了歐美經濟復蘇的放緩。

從宏觀的角度而言，全球貿易的復蘇略滯后于工業生產的復蘇。因此，全球經濟的全面復蘇仍然是貿易復蘇的必要前提。對于油輪而言同樣不樂觀，今年下半年，由于高庫存和低油價，將使原油運輸需求存在放慢的可能。

2013年或迎來復蘇

近期，大盤在2100點位置止跌企穩，一旦行情轉暖，航運股會不會也迎來一波有力的反彈行情?

有分析人士指出，從基本面上看，目前航運業似乎還看不到明顯回升的跡象，業績的回升還將等待來年。而從個股走勢來看，近期的反彈力度也并不強，似乎還沒有成為場外資金青睞的對象。因此，建議短期操作依然是以觀望為主。

專家指出，航運業的業績實際上在今年一季度已經見底，二季度將出現業績的同比和環比上升。子行業中，油運二季度將實現正盈利，集運亦回到盈虧平衡附近。對于干散貨而言，油價的下滑亦將對業績的環比回暖做出貢獻。而從行業的需求來看，2013年將會出現緩慢回升。

從不同子行業的操作上來看，短期而言，集裝箱運輸子行業值得配置，如中海集運等，因其運價可能隨著旺季需求的回暖而出現新一輪的上漲，2~3季度有望實現盈利。

中長期而言，專家認為，2012年下半年是開始配置行業并長期持有的時點，對子行業的選擇，集運的復蘇時點可能早于其他子行業，因其供給控制的能力更強，即便需求的復蘇是溫和緩慢的，子行業仍將受益而提升運價和盈利。部分干散伙航運公司業績復蘇速度或相對較早，最遲是在2014年。