撤離的投資者

與實物黃金需求強勁不同，投資需求出現了大幅下滑。世界黃金協會表示，第一季度全球黃金需求降至三年低點，是因為ETF減持的規模超過了全球珠寶、金條和金幣需求的反彈，ETF實物黃金持有量下降了177噸。

“作為中長期投資者，ETF在第一季度出現了第一次而且是劇烈的減倉。”中國國際金融有限公司首席策略師孔慶影說：“造成這次金價大跌的主要原因在于投資者倉位的巨大調整，而這些投資者調整倉位的依據是經濟基本面。”在過去34天里，黃金ETF僅出現一天的資金流入。

全球最大的黃金ETF——SPDR　Gold　Trust近期黃金持倉量不斷減少。5月15日的黃金持倉量較上日減少 0.43%至1047.14噸，為2009年3月以來最低。除了中長期投資者，法興銀行的數據顯示，盡管是在實物需求帶動黃金價格回升的過程中，短期投資者持有的COMEX黃金期貨和期權的空頭頭寸也在不斷上升，從2012年9月的430萬盎司升至目前的1390萬盎司。“這就說明，無論是短期投資者還是中長期投資者，基本上金融類投資者的態度都傾向于撤出，反映出黃金短期內利空的信息正被接受。”孔慶影說。

世界黃金協會的數據顯示，第一季度黃金投資下降近一半，因為美國經濟前景靚麗帶動西方投資者將資金從黃金轉投至股票等資產。紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期權場內交易商Jonathan　Jossen認為，只要人們繼續將資金投入股市，就沒有理由持有黃金，全球多個國家的經濟正在改善。美國股市自2013年初以來屢創新高，日本股市也在安倍晉三的政策下沖至近四年高位。