價(jià)值投資

在美國的投資史上，沃倫·巴菲特的地位始終無人可以撼動(dòng)。從白手起家到世界首富，他的投資理念和投資舉動(dòng)一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，需引起那些狂熱的投資者注意的是，巴菲特之所以成功，是其不斷積累的結(jié)果，而非一日促成。

世界上約有70億人，冥冥之中，大多數(shù)人的命運(yùn)在出生的一刻就被譜寫好了。1930年8月30日，沃倫·巴菲特出生在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。幼時(shí)的巴菲特就對(duì)錢有特別的認(rèn)識(shí)。他在家門口擺地?cái)傎u口香糖，到球場撿高爾夫球并且倒賣，在上學(xué)時(shí)，他還利用課余時(shí)間賺取外快。這一切的點(diǎn)點(diǎn)滴滴使得他對(duì)錢有了一定的認(rèn)識(shí)，并形成自己的一套理財(cái)體系，這對(duì)他之后的投資之路無形中產(chǎn)生了影響。

巴菲特之所以成功，在一定程度上是因?yàn)槠湔驹诹司奕?11.72, 0.02, 0.17%)的肩膀上。1950年，巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院，師從著名投資學(xué)理論學(xué)家本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆是華爾街最著名的投資大師，是證券分析行業(yè)的創(chuàng)始人，被稱為證券分析之父。他的兩本名著《證券分析》與《聰明的投資者》被稱為投資圣經(jīng)。

格雷厄姆的投資理念對(duì)巴菲特的影響較為深遠(yuǎn)。格雷厄姆反對(duì)投機(jī)，主張通過分析企業(yè)的贏利情況、資產(chǎn)情況及未來前景等因素來評(píng)價(jià)股票，巴菲特繼承了這一理念，并將其發(fā)揚(yáng)光大。他會(huì)盡量避免對(duì)股市進(jìn)行盲目預(yù)測，尤其不會(huì)按照人們的預(yù)期來買賣股票。他更愿意逐一分析每家公司長期的盈利前景，因?yàn)樗?xí)慣于依靠自己的邏輯思維做出判斷。

如今對(duì)于已經(jīng)年邁的巴菲特，人們常常關(guān)心接班人的問題。對(duì)此，巴菲特強(qiáng)調(diào)選擇接班人時(shí)有三條重要的標(biāo)準(zhǔn)：第一，獨(dú)立思考;第二，情緒穩(wěn)定;第三，對(duì)人性和機(jī)構(gòu)的行為特點(diǎn)有敏銳的洞察力。這也是巴菲特多年來對(duì)自己的要求。有人士稱，復(fù)制一個(gè)巴菲特，真的很難。

拒絕貪婪

巴菲特之所以成為巴菲特，還在于他對(duì)自我的嚴(yán)格控制。這從他的投資理念和投資經(jīng)歷可以看出。

巴菲特告誡他的追隨者“不要貪婪”，這和他經(jīng)歷的華爾街上世紀(jì)60年代末盛極而衰的經(jīng)歷有關(guān)。20 世紀(jì)60 年代，美國股市的繁榮讓人忘記了1929年發(fā)生的大蕭條，當(dāng)時(shí)很多年輕的投資人都熱情的擁抱股市，而這時(shí)的巴菲特卻顯得憂心忡忡。1969年，在整個(gè)華爾街進(jìn)入投機(jī)的瘋狂階段，面對(duì)連創(chuàng)新高的股市，巴菲特急流勇退，拋掉了手中的股票。

巴菲特認(rèn)為，股市的投機(jī)之風(fēng)越是瘋狂，自己就越應(yīng)該在此時(shí)剎車。他把1929年大蕭條來臨時(shí)的剪報(bào)裝在鏡框里掛在墻上，時(shí)刻提醒自己注意危機(jī)。

巴菲特的拋售在當(dāng)時(shí)引起了股東的不滿，但事實(shí)證明，巴菲特的選擇是正確的。1970年中期，美國的股市開始出現(xiàn)暴跌，而巴菲特這時(shí)再次出手，“價(jià)值低洼”買進(jìn)，這是巴菲特一貫的風(fēng)格。