深度

資金鏈懸崖

80家大中型鋼企主業(yè)虧損超230億、86家鋼企負(fù)債2萬(wàn)億、16家鋼企獲政府補(bǔ)貼超30億元、行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率攀升……資金鏈告急在業(yè)內(nèi)已是公開(kāi)的秘密，此時(shí)的鋼企猶如走在懸崖邊，一不小心就會(huì)摔得粉身碎骨。與此同時(shí)，上世紀(jì)90年代初那場(chǎng)驚魂未定的“三角債”幽靈，已經(jīng)在今天的鋼鐵行業(yè)隱現(xiàn)。

一年虧了230多億

“在鞍鋼，我在的機(jī)組以億為單位的虧損，于是工人們大多被‘放假’、‘調(diào)休’，每個(gè)月只拿基本生活費(fèi)。”曾是鞍鋼人的王強(qiáng)(化名)說(shuō)。

放棄鞍鋼正式職工身份、千里迢迢來(lái)到寶鋼，變身為寶鋼一名“外協(xié)工”(非正式員工)，王強(qiáng)發(fā)現(xiàn)月薪3000多元在上海的生活十分可憐。

王強(qiáng)表示，他所在的寶鋼冷軋機(jī)組雖然持續(xù)生存、沒(méi)停產(chǎn)，但卻是生產(chǎn)一噸賠一噸。

除了原材料支出，固定資產(chǎn)折舊和銀行貸款利息也是一筆大開(kāi)支，而作為鋼鐵生產(chǎn)成本中比例很小的一部分，工人工資的普遍壓縮更無(wú)聲地反映了鋼企集體“缺錢”的尷尬。

2012年鋼企的“成績(jī)單”可謂慘不忍睹。*ST鞍鋼年度虧損41.5億元，其次分別為馬鋼股份(600808)虧損38.6億元、山東鋼鐵(600022)虧損38.3億元、安陽(yáng)鋼鐵(600569)虧損35億元、華菱鋼鐵虧損(000932)32.5億元。

2012年，80家大中型鋼鐵企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為-231.72億元，同比下降135.82%，此外，在80家大中型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)中，共有23戶企業(yè)在2012年出現(xiàn)虧損，虧損面達(dá)到28.75%。

此外， 根據(jù)企業(yè)已經(jīng)發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)，截至2013年3月底，中國(guó)86家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的總負(fù)債為2.98萬(wàn)億元，同比增加負(fù)債1889億元。總資產(chǎn)負(fù)債率69.12%，同比升高1.49個(gè)百分點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率75%是鋼企資金鏈的一個(gè)警戒線，在這之上就該敲響警鐘了。

雖然很多大中型企業(yè)年報(bào)中資產(chǎn)負(fù)債率在50%-70%之間徘徊，但是河北民營(yíng)鋼廠老板張建(化名)表示懷疑，“現(xiàn)在鋼企整個(gè)行業(yè)總體來(lái)說(shuō)恐怕在90%以上，曾經(jīng)日子最好的時(shí)候資產(chǎn)負(fù)債率才62%左右。”

在鋼企資金鏈告急之時(shí)，銀行的信貸大門卻緊急關(guān)閉。

建設(shè)銀行內(nèi)部人士表示，這兩年對(duì)鋼鐵行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的信貸變得非常謹(jǐn)慎，而在2003年至2007年，銀行是優(yōu)先把貸款準(zhǔn)備出來(lái)給鋼企的，不論國(guó)企還是民企。

這也讓鋼企的借款金額曲線變得明顯。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大概50家滬深港三地上市的鋼企在2010年至2012年的借款金額依次是4110.69億元、3264.53億元、2702.97億元，下降趨勢(shì)很明顯。

相對(duì)于民企，作為國(guó)企或許更幸運(yùn)一些。據(jù)2012年16家上市鋼企年報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，去年共計(jì)獲政府補(bǔ)助31.26億元。其中，有三家獲補(bǔ)助超1億元，分別為重慶鋼鐵20.01億元、寶鋼股份6.98億元和馬鋼股份1.38億元。

“三角債”隱現(xiàn)

讓人頗為擔(dān)憂的是，鋼企的“一進(jìn)一出”(進(jìn)指原材料，出指鋼產(chǎn)品)，正因企業(yè)缺錢而走在“三角債”的邊緣。

“不想眼睜睜看企業(yè)死”的張建，現(xiàn)在不得不靠著企業(yè)多年來(lái)積累的信譽(yù)，一步步將供貨商和經(jīng)銷商都綁到自己這條船上來(lái)。

每次拖欠供貨商一點(diǎn)貨款，直到有一天供貨商發(fā)現(xiàn)張建的企業(yè)已拖欠了一大筆的貨款，而張建趁機(jī)向供貨商攤牌道，“你不給我供貨，企業(yè)無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)，我給不了你原來(lái)的錢了。”于是供貨商只能在鋼廠拖欠大筆貨款的情況下繼續(xù)供貨給他，而在下游經(jīng)銷商那里，張建則要求其“訂貨付定金，取貨需全款”，如此一來(lái)，張建便將供貨商和經(jīng)銷商都綁到了自己“這一條船上”，試圖借上下游資源為自己過(guò)冬。

“現(xiàn)在企業(yè)都是這么搞的，”張建說(shuō)，“不過(guò)也是迫于無(wú)奈，誰(shuí)也不想死，而不想死就得開(kāi)工生產(chǎn)。”

這讓人聯(lián)想到上世紀(jì)90年代初的“三角債”，1985年中央政府開(kāi)始抽緊銀根后，到1991年至1992年“三角債”的規(guī)模曾發(fā)展到占銀行信貸總額三分之一的地步，曾引起大批企業(yè)倒閉、工人下崗潮。

去年8月，工信部完成了國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)批示的“三角債”第一階段摸底，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力和機(jī)械工業(yè)行業(yè)當(dāng)中，“三角債”問(wèn)題在不同行業(yè)不同程度存在，并有進(jìn)一步蔓延擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，其中機(jī)械制造、煤炭、鋼鐵行業(yè)的企業(yè)債務(wù)問(wèn)題較為突出。

從寶鋼年報(bào)獲知，2010至2012年的應(yīng)收賬款增幅較大，三年數(shù)字依次為156.9億元、210.7億元、220億元，占總資產(chǎn)比例依次為7.3%、9.1%、10.3%。“寶鋼應(yīng)收賬款是逐年遞增的，從另一面反映下游鋼貿(mào)商債務(wù)壓力之大。”一位投行人士表示。