（三）居民消費杠桿大幅度提高 

近年來，我國居民部門杠桿率（居民債務/GDP）呈逐年上升趨勢，2017年底已達到49%。在貨幣緊縮情況下，居民杠桿率提高，勢必使居民獲得周轉貸款的渠道減少、能力下降，其生產經營可持續性削弱，以致收入降低，進而在一定程度上導致網貸平臺逾期增加。

圖2.7：2000-2018年我國居民部門杠桿率（%）

數據來源：Wind 

（四）整改備案延期一定程度上影響了投資者信心 

P2P平臺整改和備案延期影響投資者信心，一定程度上導致資金流出、交易額下降。 

1.整改備案延期 

2016年，監管部門開始了互聯網金融領域的轉向整治活動。2017年6月，備案工作宣布延期，在2018年6月底作為最后期限接受監管驗收；2018年4月，監管部門要求地方暫停發放網貸備案登記細則，根據媒體報道，監管部門采用口頭通知形式通知各地方金融監管部門，由于P2P整改驗收工作量大、難度大、進度滯后，將向后調整網貸備案最終期限，而最后期限還沒有確定。中國人民銀行行長易綱在7月9日已透露互金風險專項整治延期1至2年。

表2.1：網貸備案專項整治

數據來源：網絡零壹財經·零壹智庫整理 

2.投資者信心受到影響 

一方面，整改期延長、網貸合法化進程延緩，網貸平臺獲得合法身份的不確定性增加；另一方面，網貸平臺備案難度加大，備案成功概率降低。屢次延長整改期限，投資者信心受到影響。 

交易量下滑。2018年P2P網貸行業交易額加速下滑，6月僅1535億元，環比下降7.8%，同比下降34.9%。截至2018年6月末，P2P貸款余額為9610億元，同比下降16.8%，環比下降1.4%。 

網貸平臺資金持續流出。2018年6月份正常營運平臺資金流出占資金流入百分比達到57%。具體來講，網貸平臺的資金流入呈現降低趨勢，由2018年1月份的1116億元降至6月份593億元，與此同時，資金流出呈現上升趨勢，由1月份219億元增加至6月份的339億元。

圖2.8：P2P平臺資金流入與流出情況

數據來源：零壹數據 

備案延期導致投資者對網貸網貸平臺信心下降，網貸成交量下降，資金流出增加，網貸平臺承受風險的能力進一步降低，又導致投資者信心持續降低。